PlanB hält an 500.000 $ Kursziel für Bitcoin fest – so realistisch ist seine Porgnose wirklich

In den letzten Wochen ist im Kryptomarkt eine zentrale Frage aufgekommen: Ist die Bitcoin-Rallye schon vorbei oder stehen wir erst am Anfang der eigentlichen Expansionsphase? Einige Analysten sehen das Top bereits bei 126.000 $ erreicht und erwarten nun den Übergang in einen mehrjährigen Bärenmarkt. Schließlich ist BTC von seinem All-Time-High bereits weit zurückgefallen und erreichte zuletzt Tiefstände von kaum mehr als 80.000 $. Einer der bekanntesten Bitcoin-Analysten namens Plan B widerspricht dieser Sichtweise jedoch deutlich.

Nachdem das Stock-to-Flow-Modell im letzten Zyklus richtig lag, wird es laut PlanB auch dieses Mal wieder richtig liegen

PlanB’s neuestes Statement auf X macht klar, dass seine langfristige Prognose unverändert bleibt. In seinem Post verweist der Schöpfer des Stock-to-Flow-Modells auf eine Grafik, die er bereits 2019 veröffentlicht hatte. Da lag die Bitcoin-Marktkapitalisierung lediglich bei 100 Milliarden $ und der BTC-Kurs betrug circa 5000 $. Damals prognostizierte das Modell eine 1-Billion-$-Marktkapitalisierung und 50.000-$-Kurs pro BTC in der Halving-Periode 2020–2024.

Tatsächlich trat diese Entwicklung genauso ein. Nun verweist PlanB auf die Prognose des Modells zur aktuellen Periode 2024–2028. Hierfür prognostiziert das Modell eine Verzehnfachung des Marktwertes auf 10 Billionen $ Marktkapitalisierung und eine Verzehnfachung des Bitcoin-Kurses auf 500.000 $. Plan B schließt den Post mit den Worten: „This is still my view“.

My view has not changed since 2019.

In 2019 btc market cap was $100B ($5k btc). This chart said btc mcap would grow to $1T ($50k btc) in 2020-2024 halving period (blue arrow). It did.

The same chart shows $10T mcap / $500k btc for 2028 (red arrow). That is still my view. pic.twitter.com/J8e2YqmMQa

— PlanB (@100trillionUSD) November 23, 2025

Um PlanB’s Argumentation zu verstehen, muss man sowohl die aktuellen Marktbewegungen und seine Einschätzung dazu als auch die Logik des Stock-to-Flow-Modells betrachten. Laut PlanB gibt es vor allem 3 zentrale Faktoren, warum das aktuelle Top des Bullenmarktes noch nicht erreicht ist. Zum einen gab es noch keine Abkopplung vom 200-Wochen-Durchschnitt. In früheren Bullenmarkt-Endphasen stieg der Bitcoin-Preis weit über den 200-Wochen-MA hinaus. Der aktuelle Markt zeigt keine derartige Überhitzung.

Zudem ist der Realized Price noch nicht extrem überzogen. Historisch kam es vor Tops zu einem klaren Auseinanderlaufen zwischen Marktpreis und Realized Price, was bisher noch vollständig im aktuellen Bullenmarkt gefehlt hat. Schließlich ist der Monats-RSI in den Hochphasen des aktuellen Bullenmarktes nur auf circa 72 Punkte gestiegen und zuletzt sogar wieder auf 52 Punkte abgerutscht. Klassische Bullenmarkt-Tops lagen beim Monthly RSI jedoch bei 90 oder mehr.

Ohne eine derartige überverkaufte bzw. überhitzte Marktdynamik sieht PlanB keine Grundlage für ein Zyklusende. Das bringt PlanB zu der Annahme, dass der eigentliche Sprung bei BTC erst noch bevorstehen könnte. Und betrachtet man die historischen Daten, so könnte er damit auch recht behalten, falls der aktuelle Bitcoin-Bull-Run in Bezug auf die FOMO-Dynamiken und das Markt-Top ähnlich verläuft wie die letzten Bull-Runs.

Das steckt hinter dem S2F-Modell und PlanB’s Optimismus

Um die 500.000-$-Prognose im Stock-to-Flow-Modell besser zu verstehen, lohnt auch ein kleiner Exkurs zur Funktionsweise des Stock-to-Flow-Modells. Grundsätzlich handelt es sich hierbei um ein Modell zur Bewertung knapper Rohstoffe wie Gold, Silber und eben auch Bitcoin. „Stock“ steht für die bestehende Menge im Umlauf und „Flow“ für die jährliche neue Produktion. Die Formel beträgt schlicht und einfach Stock / Flow.

Je höher der Wert, desto knapper und desto wertvoller das Asset. Bitcoin hat ja eine fixe Menge von 21 Millionen Coins und eine planbare neue Ausschüttung mit dem vierjährigen Halving. Dadurch lässt sich die Knappheit mathematisch bestimmen. Es erzeugt eine Regression zwischen S2F-Wert und Marktpreis.

Es geht aber nicht darum, Tops und Tiefs zu prognostizieren, sondern vielmehr Durchschnittspreise einer Halving-Periode vorherzusagen. Trotz aufkommender Kritik betrachtet PlanB das Modell als weiterhin funktional, da Bitcoin sich weiterhin entlang des langfristigen S2F-Trends bewegt und die aktuellen Abweichungen im Rahmen der historischen Volatilität bleiben. Zudem gab es ja schon vor einigen Jahren Kritik am S2F-Modell, schlussendlich erfüllten sich die Prognosen für den 2020–2024-Zyklus dann aber doch. Grundsätzlich gibt es zahlreiche Faktoren, die einen derartigen Bitcoin-Boom in den kommenden Jahren begünstigen könnten.

So werden die frei verfügbaren Bitcoins immer knapper und immer größere Teile der Leitwährung des Kryptomarktes befinden sich in den Händen von Long-Term-Investoren, die sie so schnell nicht mehr abstoßen wollen. Mit den Bitcoin Spot ETFs wurde letztes Jahr eine ganz neue Möglichkeit für institutionelle Investoren geschaffen, BTC zu akkumulieren, und sowohl Unternehmen als auch Institutionelle wie Pensionsfonds, Hedgefonds und Regierungen zeigen sich immer mehr am BTC-Akkumulieren interessiert. Auch gibt es nach wie vor Pläne für die Einrichtung einer nationalen Krypto-Reserve in den USA. Das alles könnte zu einem Run auf die letzten frei verfügbaren Bitcoins führen und das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage dementsprechend verschieben.

Bitcoin kommt immer mehr in der Mitte der Gesellschaft an und die Adaption ist im Verlauf der letzten 12 Monate so weit vorangeschritten, wie es noch vor einigen Jahren kaum vorstellbar war. Zudem ist PlanB nicht der einzige Analyst mit derartigen bullischen Bitcoin-Prognosen. Auch andere Branchengrößen wie beispielsweise Robert Kiyosaki halten hohe sechsstellige oder sogar siebenstellige BTC-Kurse für möglich.

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