Die für ihre marktbeherrschende Stablecoin USDT bekannte Firma Tether hat ihre ursprünglichen Pläne für eine milliardenschwere Kapitalrunde aufgegeben. Nach internen und externen Rückmeldungen zeichnet sich nun eine deutlich kleinere Finanzierungsrunde ab, was sowohl bei Anlegern als auch im weiteren Kryptosektor für Gesprächsstoff sorgt.
Hintergrund sind Kritik an einer extrem hohen Unternehmensbewertung und wachsende Erwartungen an Realismus und Transparenz in der Krypto-Finanzierung.
Vom $20 Milliarden-Plan zur Realität: Was war bei Tether geplant?
Im vergangenen Herbst berichteten mehrere Medien, darunter Reuters und Bloomberg, dass Tether Gespräche mit institutionellen Investoren über eine Private-Placement-Finanzierung im Umfang von bis zu 15 bis 20 Milliarden US-Dollar führe. Im Austausch sollte dabei etwa ein 3-Prozent-Anteilsverkauf stehen, der das Unternehmen auf einen theoretischen Wert von rund 500 Milliarden Dollar heben würde – eine Größenordnung, die Tether in die obersten Ränge der globalen Privatunternehmen katapultiert hätte.
Die angestrebte Bewertung begründete sich auf der dominanten Position von Tether im Stablecoin-Ökosystem: USDT ist die weltweit am meisten genutzte digitale Dollar-Währung und hat nach jüngsten Daten eine Marktkapitalisierung, die im Bereich mehrerer hundert Milliarden Dollar liegt. Gleichzeitig generiert Tether erhebliche Erträge aus dem Zinsertrag auf den Reserven, die zur Deckung von USDT gehalten werden.
Im Zuge dieser Pläne wurde der 500-Milliarden-Wert vielfach kritisiert: Nicht wenige Anleger und Marktbeobachter hielten ihn für überzogen, da er im Vergleich zu etablierten Finanz- und Technologiegrößen extrem hoch wäre – insbesondere angesichts der schwankenden regulatorischen Rahmenbedingungen und der noch nicht vollständig etablierten Einnahmemodelle im Kryptobereich.
https://twitter.com/coinbureau/status/2018932532151013706
Rückzug und Neubewertung: Tether korrigiert Ziel
Nach dem öffentlichen Diskurs um die hochgesteckten Ziele scheint Tether nun abzurücken von der ursprünglichen Vorstellung eines $15–20 Milliarden-Raises. Laut CEO Paolo Ardoino sei dieser Betrag ein „Missverständnis“ und nicht das eigentliche, verbindliche Ziel gewesen. Stattdessen prüfen die Finanzberater des Unternehmens nun eine deutlich kleinere Kapitalrunde von rund 5 Milliarden Dollar oder sogar gar keine externe Mittelaufnahme.
According to FT, Tether has scaled back its planned $15–20bn fundraising after investor pushback over a $500bn valuation, with advisers now discussing a raise as small as $5bn. CEO Paolo Ardoino said the larger figure was only a maximum the company was willing to sell and that…
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) February 4, 2026
Diese Korrektur folgt auf deutliches Investor-Pushback zu der vorher kommunizierten Bewertung. Kritiker argumentierten, dass ein derart hoher Unternehmenswert derzeit nicht angemessen sei, da er weder an klar quantifizierbare Einnahme- und Gewinnperspektiven noch an robuste branchenübergreifende Vergleichswerte anknüpfe. Indem Tether die Ziele zurückschraubt, drücke es de facto eine Anpassung an die Markterwartungen aus.
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