Seit der Finanzkrise im Jahr 2008 haben Länder weltweit eine ultra-angepasste Geldpolitik betrieben, um ihre Volkswirtschaften wieder auf Wachstumskurs zu bringen, was zu einem beispiellosen Anstieg der Vermögenspreise führte. Die Immobilienpreise sind weit über die Erschwinglichkeit für die meisten Menschen der Arbeiterklasse in den entwickelten Ländern hinausgestiegen, Aktien haben einen 13-jährigen Hausse-Lauf hinter sich, und eine neue Anlageklasse namens Kryptowährung wurde einfach als Ergebnis der Überschwemmung des Fiat-Geldes im System geboren, eine, bei der die Regierungen frei waren, so viel zu drucken, wie sie wollten, gesichert durch nichts außer einem Versprechen, es anzuerkennen.
Mit dem Ausbruch der COVID19-Pandemie im letzten Jahr hat sich die Situation noch weiter zugespitzt, denn nicht nur die ultra-lockere Geldpolitik wird fortgesetzt, sondern Länder auf der ganzen Welt haben auch eine Fiskalpolitik das Gelddrucken in Höhe von Billionen befeuert, um ihren kränkelnden Volkswirtschaften zu helfen. Diese Politik hat dazu geführt, dass der Wert von Fiat-Währungen weiter gesunken ist, was man an ihrer schwindenden Kaufkraft sehen kann, da jetzt fast alles teurer ist als früher. Infolgedessen sind die Preise für Investitionsgüter in die Höhe geschnellt. Doch ist der Anstieg der Vermögenspreise gerechtfertigt? Lassen Sie uns zum Vergleich einen Blick darauf werfen, wieviel mehr Geld die Regierungen gedruckt haben, damit wir abschätzen können, wie stark der Wert der Fiat-Währung gesunken ist.
Generell kann die Bilanz einer Zentralbank als grobe Definition verwendet werden, um abzuschätzen, wieviel Geld es gedruckt hat. Wenn man sich die untenstehende Grafik ansieht, die sich nur auf die USA bezieht, erkennt man, dass die Bilanz der US-Notenbank seit der COVID19-Pandemie senkrecht nach oben gegangen ist und sich im letzten Jahr in einer Größenordnung verdoppelt hat, für die sie vorher 15 Jahre gebraucht hat. Die gleiche Situation geschieht weltweit mit jedem Land, da die COVID-Pandemie ein globales Ereignis ist.
Quelle: American Action Forum, Zahlen korrekt vom 10. März
Wenn die Vergangenheit relevant ist, so wie es immer der Fall ist, könnten die Preise von Vermögenswerten aufgrund der schieren Geldmenge, die die Regierungen geschaffen haben, bald ungewollt um ein enormes Ausmaß ansteigen. Allein in den USA entspricht die Geldmenge, die im letzten Jahr gedruckt wurde, der der letzten 15 Jahre. Daher kann der prozentuale Anstieg der Vermögenspreise der letzten 15 Jahre ein guter Anhaltspunkt dafür sein, mit welcher Art von Preisanstieg wir rechnen können.
Laut Statistik sind die US-Medianpreise für Eigenheime in den letzten 15 Jahren etwa um das Zweifache gestiegen, während sich die Aktienkurse insgesamt verdreifacht haben. Kryptowährungen, eine neue Anlageklasse, die nach der Krise von 2008 geboren wurde, sind um das Tausendfache in ihrem Wert gestiegen. Dieser Preisanstieg hat denjenigen, die in sie investiert haben, riesige Renditen beschert, wobei sich die gigantischen Gewinne für viele, die früh mit dem Investieren begonnen haben, auch bei einem Marktrückgang nicht in Verluste verwandeln werden. Dies hat Menschen, die nicht investieren, in einen erheblichen Nachteil gebracht, nicht nur, weil sie nicht die Renditen ernten, die ihre investierenden Altersgenossen über die Jahre hinweg erhalten, sondern auch wegen der Inflation, die jedes Jahr einen kleinen Prozentsatz ihres Vermögens vernichtet.
Da die Impfprogramme auf der ganzen Welt Fortschritte machen, sind die Hoffnungen groß, dass die Pandemie bis zum Ende dieses Jahres eingedämmt werden kann und sich somit die Volkswirtschaften wieder öffnen, was die Befürchtungen zerstreut, dass die Regierungen ihre Unterstützung zurückfahren könnten. Die Ereignisse in diesem Monat haben diese Befürchtungen jedoch endgültig zerstreut, so dass die Risikoaktiva weiter steigen und diejenigen, die nicht investieren, in den kommenden zwei Jahren wahrscheinlich wieder den Kürzeren ziehen werden.
Die USA und Europa, die beiden Regionen mit den am weitesten entwickelten Kapitalmärkten, bekräftigten ihre Haltung, die Zinssätze auf historischen Tiefstständen zu halten sowie die fiskalische und monetäre Unterstützung ihrer Volkswirtschaften fortzusetzen, da sie befürchten, dass eine zu frühe Drosselung später ihre Volkswirtschaften beeinträchtigen könnte. Dieses Umfeld ist wiederum ein Auftrieb für Risikoaktiva, die unweigerlich eine weitere Rallye auslösen werden, wobei der Aktienmarkt und der Markt für Kryptowährungen die Hauptnutznießer sein werden. Ich persönlich favorisiere die Kryptowährung aufgrund der Schwierigkeit, diese Vermögenswerte zu bewerten, da die Bewertungen der Aktien für meinen Komfort etwas zu hoch geworden sind.
Während der regulären Politiksitzung der EZB Anfang März kündigte EZB-Chefin Christine Lagarde ein schnelleres Gelddrucken in Form eines beschleunigten Ankaufs von Vermögenswerten an, um die Märkte zu stützen und die Kreditzinsen zu senken.
Die US-Regierung hat das dritte Konjunkturpaket innerhalb eines Jahres aufgelegt und druckt dieses Mal 1,9 Billionen USD, um es zu finanzieren. Die Notenbank Fed hat in der vergangenen Woche auch die Angst vor steigenden Anleiherenditen zerstreut und versichert, dass es bis mindestens 2023 keine Zinserhöhung geben wird und die Fed bis dahin die Inflation weiterlaufen lässt.
Die Märkte sind nach der Fed-Rede wieder nach oben gegangen, wobei der Dow Jones Industrial Average ein weiteres ATH auf über 33.000 durchbrach und Bitcoin, ein neuer erst seit knapp 10 Jahren existierender Vermögenswert, in der Nähe von $60.000 handelt.
Mit der Menge an Verlustmöglichkeiten sowie der Inflation, die in naher und mittlerer Zukunft wüten wird, verliert derjenige, der nicht investiert, bereits im Vergleich zu jemandem, der sogar passiv investiert, indem er nur Vermögenswerte kauft und auf ihnen sitzt, um ihren Preis mit der Flut steigen zu lassen. Dieser Preisanstieg ist in Wirklichkeit eine Manifestation des Wertverlustes des Fiat-Geldes und nicht des wahren Wertes der Vermögenswerte, der tatsächlich steigt. Daher handelt es sich bei einem solchen Phänomen nicht unbedingt um eine Vermögensblase, da es das Geld ist, das an Wert verloren hat, anders als in Situationen in der Geschichte, in denen der Wert des Geldes in etwa gleichgeblieben ist, die Preise der Vermögenswerte aber gestiegen sind. In diesen historischen Zeiten gab es keine Situation wie jetzt, in der die Zentralbanker verrückt geworden sind, indem sie pausenlos mit Geld um sich warfen und es in den Markt schleuderten. Wie das Sprichwort sagt: “Never fight the Fed“ (“Kämpfe nicht gegen die Fed“). Wenn die Zentralbanker Geld drucken, um Vermögenswerte aufzukaufen, wird derjenige, der nicht kauft, auf der Strecke bleiben.
Wer nicht investiert ist, tut gut daran, so schnell wie möglich einzusteigen, vor allem bei den Kryptowährungen, die eine direkte Erfindung sind, um die Auswirkungen der globalen Entwertung der Fiat-Währung abzufedern. Je länger man wartet, desto größer ist das Risiko, dass der Reichtum verschwindet, wenn das Papiergeld an Wert verliert.
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