Die Bank of England betritt Neuland mit der Veröffentlichung ihrer Regulierungspläne für Stablecoins, die an das britische Pfund gekoppelt sind. Diese wegweisenden Vorschläge könnten den Kryptowährungsmarkt und dessen Verhältnis zum traditionellen Finanzsektor grundlegend verändern. Dieser Artikel wirft einen Blick auf die Bedeutung dieser Entwicklung für das globale Finanzökosystem.
Britische Finanzaufsicht strebt Regulierung von Stablecoins an
Im Zuge des globalen Bestrebens, den Kryptosektor stärker zu regulieren, haben die britischen Finanzaufsichtsbehörden ihre Pläne zur Regulierung von Stablecoins bekannt gegeben. Diese Entwicklung ermöglicht es großen Technologieunternehmen wie Meta – ehemals Facebook – und PayPal, eigene auf Zahlungen ausgerichtete Stablecoins herauszugeben, sofern sie die festgelegten Anforderungen erfüllen. Diese Ankündigung fällt in eine Zeit, in der die internationale Diskussion über die Regulierung von Kryptowährungen besonders intensiv geführt wird.
Seitens der Bank of England (BOE) wurde die Absicht erklärt, „systemrelevante Stablecoins“ zu überwachen, die aufgrund ihrer Verbreitung das Potenzial haben, die finanzielle Stabilität zu gefährden. Die Financial Conduct Authority (FCA) wird demgegenüber die allgemeine Aufsicht über den Kryptosektor ausüben. Diese Ankündigung erfolgte nach Publikation von Diskussionspapieren am Montag durch die beiden Regulierungsbehörden und reiht sich ein in umfassendere Pläne der britischen Regierung zur Beaufsichtigung des Kryptomarktes, die bereits in der vorangegangenen Woche veröffentlicht wurden.
We have published a Discussion Paper setting out the Bank’s proposed regulatory regime for systemic payment systems using stablecoins and related service providers: https://t.co/xtlbDN4Fqd
Share your views on the regime by Tuesday, 6 February 2024: https://t.co/AiICZomiDn pic.twitter.com/lEkz25EPer
— Bank of England (@bankofengland) November 6, 2023
Anlässe für diese regulativen Bestrebungen sind unter anderem Vorschläge von Big-Tech-Unternehmen wie Meta und PayPal zur Emission von Stablecoins sowie der Kollaps des Stablecoin-Imperiums Terraform Labs im letzten Jahr, die eine weltweite Regulierungsdynamik in Gang gesetzt haben. Große Rechtsräume wie die Europäische Union und Japan haben ihre eigenen Regulierungen kürzlich abgeschlossen.
Während die MiCA-Verordnung der EU darauf abzielt, den Einsatz von weit verbreiteten Stablecoins, wie dem von Meta vorgeschlagenen, zu begrenzen, lassen die Vorschläge der BOE zu, dass Unternehmen Stablecoins ausgeben können, die auf Zahlungen ausgerichtet und durch Fiat-Währungen gedeckt sind, sofern sie in Großbritannien zugelassen werden.
JUST IN: U.K. financial watchdogs @bankofengland and @theFCA have shared plans to regulate stablecoins.
@camoimleshumba and @iamsandali report https://t.co/VUYHqbQ42z
— CoinDesk (@CoinDesk) November 6, 2023
Großbritannien, das den Wunsch geäußert hat, zu einem globalen Kryptozentrum zu werden, hat Stablecoins erfolgreich in den Geltungsbereich der nationalen Zahlungsverkehrsregulierung einbezogen, was im Juni gesetzlich verankert wurde. Ein Gesetzgebungsverfahren für fiatgedeckte Stablecoins wird für das kommende Jahr erwartet.
Die Diskussionspapiere, die am Montag veröffentlicht wurden, markieren die Anfangsphase in der Ausarbeitung des neuen Regelwerks. Nachdem die Regulierungsbehörden Rückmeldungen von interessierten Kreisen zu diesen Vorschlägen eingeholt haben, planen sie, die endgültigen Regeln zur Beratung zu stellen. BOE und FCA zielen darauf ab, bis Mitte 2024 die finalen Regelungen zu konsultieren und bis 2025 die Stablecoin-Regime umzusetzen, wie aus einem Dokument hervorgeht, das zusammen mit den Diskussionspapieren veröffentlicht wurde.
Neue Sicherheitsvorkehrungen für Herausgeber von Stablecoins in Großbritannien
Ihre Strategie zur Regulierung von Stablecoins, die an das britische Pfund gekoppelt sind, hat die BoE noch einmal verfeinert und strebt an, diese in den Mittelpunkt ihres Regulierungsplans zu stellen. Der Hauptgrund dafür ist, dass die Zentralbank erwartet, dass solche Stablecoins potenziell häufig für Zahlungszwecke verwendet werden.
Dies wurde in einer Pressemitteilung der Bank dargelegt. In diesem Zusammenhang erwägt die Zentralbank auch, Grenzen für den Besitz individueller Stablecoin-Bestände einzuführen. Diese Überlegungen wurden in einem Dokument präsentiert, das zeitgleich mit einem Schreiben der britischen Prudential Regulation Authority (PRA) an Einlageninstitute veröffentlicht wurde.
Die PRA, die die Aufsicht über das Bankwesen in Großbritannien führt, hat gegenüber den Kreditinstituten die Erwartung geäußert, dass diese geeignete Maßnahmen ergreifen, um das Risiko einer Ansteckung – im Sinne einer Übertragung von Instabilitäten von einem Sektor auf den anderen – zu mindern. In dem Schreiben wird ferner darauf hingewiesen, dass der Schutz, der traditionellen Einlagennehmern zur Verfügung steht, sich von dem für Nutzer von Stablecoins unterscheidet.
Im Speziellen hob die PRA hervor, dass das Risiko einer solchen Ansteckung für Stablecoins, die in systemischen Zahlungssystemen verwendet werden und von der Bank of England reguliert werden, geringer ist als für E-Geld oder andere von der FCA-Regulierungsbehörde erfasste regulierte Stablecoins.
Eine zentrale Aussage des Briefes betont, dass durch die gezielte Regulierung und das geordnete Risikomanagement die Stabilität und Zuverlässigkeit der Zahlungssysteme, die Stablecoins verwenden, erhöht werden soll. Diese regulatorischen Schritte sind Teil eines größeren Bestrebens, die britische Finanzlandschaft angesichts der zunehmenden Digitalisierung und der Verbreitung von Kryptowährungen zu modernisieren und abzusichern.
Regulierungsstrategie der FCA für den Umlauf von Stablecoins in Großbritannien
Großbritanniens Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority, FCA) hat in einem neuen Vorhaben die Richtlinien für den Umlauf von Stablecoins, die an Fiat-Währungen gekoppelt sind, spezifiziert. Unternehmen, die solche digitalen Währungen in Großbritannien in Umlauf bringen möchten, müssen demnach eine offizielle Genehmigung einholen.
Dabei legt die FCA großen Wert darauf, dass die herausgegebenen Stablecoins durch entsprechende Vermögenswerte gedeckt sind, die den Umlaufwert genau abbilden. Dies dient der Stabilisierung des Wertes der Stablecoins und soll die unmittelbare Einlösbarkeit in Fiat-Geld gewährleisten, unabhängig von eventuellen technischen Schwierigkeiten oder Liquiditätsproblemen.
–UK REGULATIONS–
The new regulations come one week after the British treasury announced its intent to begin regulating cryptocurrencies the same way as other financial services, along with plans to bring stablecoins under the purview of the BOE and FCA. #crypto pic.twitter.com/IErdf7X1oC
— Chad Steingraber (@ChadSteingraber) November 6, 2023
Des Weiteren plädiert die FCA dafür, dass regulierte Herausgeber von Stablecoins die Einkünfte, die aus den Zinsen und der Rendite der hinterlegenden Vermögenswerte resultieren, behalten dürfen. Diese Maßnahme soll eine klare Trennlinie zwischen Stablecoins und klassischen Einlagen ziehen. Die Aufsichtsbehörde vertritt zudem die Auffassung, dass es den Herausgebern nicht gestattet sein sollte, Nutzern Zinsen oder andere Einkünfte aus den Stablecoins auszuzahlen.
