Der Kryptomarkt bleibt zuletzt in einer schwierigen Phase. Bitcoin notiert weiterhin deutlich unter 80.000 US-Dollar, viele Altcoins kämpfen mit schwachem Momentum und Ethereum zeigt erneut relative Schwäche gegenüber anderen großen Assets. Gerade im aktuellen Umfeld fehlen klare Impulse für eine nachhaltige Erholung. Rücksetzer und abrupte Abverkäufe prägen das Marktbild.
Doch genau in solchen Marktphasen stechen einzelne Projekte hervor, die relative Stärke entwickeln. Hyperliquid zählt aktuell klar dazu. Der native Token HYPE konnte auf Wochensicht fast 50 Prozent zulegen und markierte den höchsten Stand seit Monaten. Während viele Trader weiter skeptisch bleiben, sehen On-Chain-Daten nun spannende Entwicklungen, die auf eine außergewöhnlich starke Marktstruktur hindeuten könnten.
Santiment sieht Short-Squeeze und institutionelles Momentum bei HYPE
Die Analysten von Santiment verweisen aktuell auf eine außergewöhnliche Konstellation bei Hyperliquid. Besonders auffällig sei laut den Daten die massive negative Funding Rate rund um den 18. und 19. Mai gewesen. Eine negative Funding Rate bedeutet im Futures-Markt, dass deutlich mehr Trader auf fallende Kurse setzen und Short-Positionen eröffnen. Genau das geschah offenbar auch bei HYPE. Viele Marktteilnehmer erwarteten nach der starken Rallye eine Korrektur.
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Doch stattdessen stieg der Kurs weiter dynamisch an. Genau daraus entwickelte sich laut Santiment ein klassischer Short-Squeeze. Trader, die auf fallende Kurse gesetzt hatten, wurden zunehmend liquidiert und mussten ihre Positionen automatisch zurückkaufen. Dieser Mechanismus erzeugt zusätzlichen Kaufdruck und kann Kursanstiege massiv beschleunigen. Besonders bemerkenswert: Trotz der Liquidationen blieb das Open Interest extrem hoch und liegt weiterhin bei über 1,9 Milliarden US-Dollar.
https://twitter.com/SantimentData/status/2057167542607609936
Normalerweise fällt das Open Interest nach größeren Liquidationen deutlich zurück. Bei Hyperliquid sei jedoch das Gegenteil passiert. Laut Santiment kamen sogar während der Rallye neue Marktteilnehmer hinzu und eröffneten weitere Positionen. Das deutet auf außergewöhnlich hohe Nachfrage und starkes spekulatives Interesse hin. Der Markt absorbierte die Liquidationen also problemlos.
Zusätzlich sehen die Analysten wachsende institutionelle Fantasie als wichtigen Kurstreiber. Hintergrund sind neue ETF-Produkte rund um Hyperliquid. Firmen wie Bitwise oder 21Shares bringen zunehmend strukturierte Produkte auf den Markt, die institutionellen Anlegern Zugang zum HYPE-Ökosystem ermöglichen sollen. Genau das könnte Hyperliquid zunehmend aus der reinen DeFi-Nische herausführen. Die Kombination aus hoher Aktivität im Futures-Markt, wachsendem institutionellem Interesse und starker relativer Kursentwicklung macht HYPE aktuell zu einem der spannendsten Momentum-Coins im gesamten Kryptomarkt.
Bitwise sieht Hyperliquid als möglichen Gewinner der nächsten Krypto-Generation
Besonders bullisch äußert sich aktuell auch Bitwise beziehungsweise CIO Matt Hougan zu Hyperliquid. In einem neuen Marktkommentar beschreibt Hougan HYPE sogar als eines der wichtigsten Krypto-Projekte der vergangenen Jahre. Dabei geht es laut Bitwise längst nicht mehr nur um eine weitere Perpetual-Futures-Börse im Kryptomarkt. Vielmehr sieht Hougan in Hyperliquid eine Art „Super-App“ für den gesamten Handel digitaler und klassischer Assets.
Besonders spannend: Hyperliquid erweitert sein Angebot inzwischen weit über reine Kryptowährungen hinaus. Laut Hougan werden mittlerweile auch Rohstoffe, S&P-500-Futures, Pre-IPO-Aktien und Prediction Markets integriert. Genau darin sieht Bitwise enormes Potenzial. Hyperliquid könne damit langfristig nicht nur mit klassischen Kryptobörsen konkurrieren, sondern sogar etablierte Handelsplattformen herausfordern.
"For much of the past decade, many of crypto’s innovative projects wore a costume: tokens that didn’t accrue value. Foundations that didn’t own anything. Builders that danced around the SEC. The Atkins-era SEC has put an end to the masquerade: Projects can now look like the… pic.twitter.com/aejP3j3HlE
— Bitwise (@Bitwise) May 20, 2026
Zugleich hebt Bitwise hervor, dass HYPE im Unterschied zu vielen älteren DeFi-Token erstmals echten wirtschaftlichen Nutzen für Tokenhalter liefern soll. Während frühere Governance-Token oft kaum direkten Bezug zu Umsätzen oder Gewinnen hatten, sei das Modell von Hyperliquid deutlich aggressiver auf Wertakkumulation ausgelegt. Laut Bitwise fließen 99 Prozent der generierten Trading-Gebühren direkt in Rückkäufe des HYPE-Tokens. Mehr Handelsvolumen würde somit automatisch stärkeren Kaufdruck erzeugen.
Besonders bemerkenswert ist zudem die Bewertung. Bitwise schätzt den Jahresumsatz von Hyperliquid inzwischen auf rund 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar. Gemessen an der aktuellen Bewertung hält Hougan HYPE deshalb sogar für unterbewertet. Der Markt betrachte Hyperliquid aktuell noch zu sehr als reine Kryptobörse. Bitwise dagegen sieht vielmehr einen potenziellen globalen Handels-Hub für verschiedenste Anlageklassen. Genau diese Neubewertung könnte laut Hougan in den kommenden Monaten noch erhebliches Kurspotenzial freisetzen.
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