Ethereum bleibt als zweitgrößte Kryptowährung zentraler Bestandteil des Kryptomarktes. Die Blockchain gilt weiterhin als führende Infrastruktur für DeFi-Anwendungen, Stablecoins, Tokenisierung realer Vermögenswerte und zahlreiche Web3-Projekte.
Dennoch zeigt sich aktuell eine auffällige Verschiebung innerhalb des Ethereum-Ökosystems: So hat der DeFi-Sektor relativ an Marktgewicht verloren. Neue Daten von Messari und DeFiLlama deuten darauf hin, dass sich hier eine Bewertungslücke entwickelt haben könnte, die womöglich Chancen in einer Ethereum Prognose bietet.
DeFi verliert Marktanteil gegenüber Ethereum
Aktuelle Daten des Research-Unternehmens Messari zeigen, dass der relative Marktanteil von Ethereum-DeFi-Projekten im Verhältnis zu ETH seit dem Zyklushoch 2021 deutlich gesunken ist. Laut Analysten lag der Anteil der DeFi-Marktkapitalisierung am kombinierten Wert von ETH und Ethereum-DeFi im Februar 2021 noch bei rund 11,1 Prozent.
In den Folgejahren fiel dieser Anteil teilweise deutlich: 2022 etwa auf 4,6 Prozent, 2024 auf 4,9 Prozent und aktuell, Stand Februar 2026, auf rund 4,2 Prozent.
Der zugehörige Messari-Chart verdeutlicht diesen Trend klar. Während Ethereum selbst weiterhin den überwiegenden Teil der kombinierten Marktkapitalisierung stellt, ist der relative Anteil klassischer DeFi-Protokolle langfristig rückläufig. Dazu zählen etablierte Projekte aus Lending, DEX-Handel oder Liquid-Staking ebenso wie jüngere Tokenisierungs- und Yield-Protokolle.
Despite DeFi being @ethereum's premier use case, its share of market cap relative to $ETH has declined meaningfully since 2021.
Ethereum DeFi as % of combined market cap (ETH + DeFi) on Feb. 11 each year:
2021 – 11.1%
2022 – 4.6%
2023 – 6.4%
2024 – 4.9%
2025 – 6.4%
2026 – 4.2%… pic.twitter.com/TCn744CJmx— AJC (@AvgJoesCrypto) February 12, 2026
Analysten interpretieren diese Entwicklung unterschiedlich. Ein Teil sieht darin eine strukturelle Verschiebung hin zu ETH selbst als institutionell akzeptierte Anlageklasse. Ein anderer Teil verweist auf zyklische Faktoren: Nach der DeFi-Euphorie der Jahre 2020 und 2021 folgte eine Phase regulatorischer Unsicherheit, sinkender Risikobereitschaft und teilweise rückläufiger Nutzung. Gleichzeitig entwickelte sich Ethereum technisch weiter, etwa durch Skalierungslösungen und institutionelle Infrastruktur, was den Fokus stärker auf die Basisschicht lenkte.
Die aktuelle relative Bewertung vieler DeFi-Tokens liegt laut Messari inzwischen nahe mehrjähriger Tiefstände. Das bedeutet nicht automatisch eine Unterbewertung, zeigt aber eine klare Divergenz zwischen der Entwicklung von ETH und seinem wichtigsten Anwendungssegment.
Ethereum und DeFi: TVL-Daten zeigen zyklische Marktphase
Ein weiterer wichtiger Indikator für die Aktivität im DeFi-Sektor ist der sogenannte Total Value Locked (TVL), also das Kapital, das in DeFi-Protokollen hinterlegt ist. Daten von DeFiLlama zeigen aktuell ein globales DeFi-TVL von rund 95 Milliarden US-Dollar. Damit liegt der Markt deutlich unter den Höchstständen des letzten Zyklus, als zeitweise Werte nahe 180 Milliarden US-Dollar erreicht wurden.
Der langfristige Chart verdeutlicht dabei eine klassische Zyklusstruktur. Nach dem starken Wachstum bis 2021 folgte ein deutlicher Rückgang während des Krypto-Bärenmarktes 2022. Seit 2023 ist eine schrittweise Stabilisierung zu beobachten, allerdings ohne Rückkehr zu früheren Spitzenwerten. Kurzfristig zeigen die Daten zuletzt eher eine Seitwärtsbewegung mit moderaten Schwankungen.
Diese Entwicklung wird häufig als Hinweis auf eine Konsolidierungsphase interpretiert. Kapital bleibt im System, wächst aber langsamer als in früheren Boomphasen.
Vor diesem Hintergrund erscheint die aktuelle relative Schwäche klassischer Ethereum-DeFi-Token weniger als isoliertes Ereignis, sondern eher als Teil einer breiteren Marktanpassung. Doch langfristig scheinen neuen Allzeithochs bei DeFi wahrscheinlich.
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