Nach dem größten Liquidations-Ereignis der Krypto-Geschichte sortiert sich der Markt neu. Rund 20 Milliarden US-Dollar an gehebelten Positionen wurden am 10. und 11. Oktober ausgelöscht – eine historische „Spülung“, die Bitcoin, Ethereum und die Altcoins gleichermaßen traf. Während die Kurse noch schwanken, zeichnet sich am Makro-Horizont vorsichtige Entspannung ab: Fed-Chef Powell deutet anhaltenden Zinssenkungsspielraum an, doch der US-Government-Shutdown bremst Daten- und ETF-Prozesse. Zwischen Risikoaversion und Hoffnung auf einen letzten Bullrun sucht der Markt nach Richtung.
- Rekord-Flush: Am 10./11. Oktober wurden rund 19 Mrd. US-Dollar an Krypto-Hebelpositionen liquidiert – die größte „Spülung“ der Markthistorie.
- Powell: Arbeitsmarkt-Risiken nehmen zu, Zinspfad „Meeting-für-Meeting“ – Märkte erwarten weitere 25 Basispunkte-Cuts.
- CPI kommt trotz Shutdown – aber erst am 24. Oktober; andere Daten bleiben verzögert.
- Shutdown drosselt die SEC auf Notbetrieb – Auswirkungen auf ETF-Prozesse.
- Marktlage heute: Bitcoin pendelt um 110.000 US-Dollar; Ethereum um 3.900 US-Dollar
Status quo nach dem Rekordliquidationen
Binnen weniger Stunden löschte der Markt Mitte Oktober gehebelte Positionen im Wert von rund 20 Milliarden US-Dollar – so viel wie nie zuvor. Die Kaskaden-Liquidationen trafen vor allem Altcoins und setzten das Sentiment massiv unter Druck. Auch Bitcoin verlor kurzfristig zweistellig, stabilisierte sich aber oberhalb der psychologisch wichtigen 100.000-US-Dollar-Marke. Dennoch hat Bitcoin Mühe nach dem frühen-Oktober-Hoch Anfang des Monats, Momentum aufzubauen. Das Sentiment ist angeknackst. Die Marktteilnehmer agieren defensiver, frisches Kapital bleibt abwartend; Kryptoszene berichtete über den Crash.
Powell’s Rede stimmt Markt bullischer
Am 14. Oktober stellte Fed-Chef Jerome Powell klar: Die Abwärtsrisiken im Arbeitsmarkt wiegen für den Moment schwerer, Zinsschritte werden „meeting-by-meeting“ anhand verfügbarer Daten entschieden. Das ist zwar noch kein „All-In“-Dovish-Signal, aber eine implizite Bestätigung, dass zusätzliche Zinssenkungen am Tisch liegen.
LIVE: @federalreserve Chair Jerome Powell is speaking at the 67th NABE Annual Meeting
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— NABE (@nabe_econ) October 14, 2025
Shutdown macht Politik und Regulierung schwer
Gleichzeitig reißt der Government-Shutdown eine Datenlücke: Der BLS verschiebt den September-CPI auf Freitag, 24. Oktober, während auch andere Daten und Entscheidungen weiter auf sich warten lassen. Für Risikoassets heißt das: höhere Unsicherheit in der Datenauswertung – die Volatilität bleibt.
Die SEC arbeitet seit Beginn des Shutdowns mit Skelettpersonal. Über 90 Prozent wurde in den Zwangsurlaub geschickt: IPO-Prozesse, Prüfungen und auch ETF-Workflows verlangsamen sich sichtbar. Für Krypto ist das doppelt bitter: Gerade im Herbst stand eine Spot-ETF-Welle (u. a. über neue generische Listing-Standards) im Kalender, Kryptoszene berichtete. Der Backlog wächst, die Genehmigungsuhr tickt langsamer.
Risiko im Bankensektor: Betrugsvorwürfe
Zusätzlicher Gegenwind kam zuletzt aus US-Regionalbanken: Nach Fraud-Offenlegungen bei Zions und Western Alliance sackte der KBW-Regionalbank-Index ab, die Nervosität schwappte über die Märkte. Das ist für Krypto relevant, weil De-Risking-Phasen in TradFi regelmäßig Liquidität aus Risk-Assets ziehen – auch aus Bitcoin und Co.
Investor behind Zions, Western Alliance bad loans is tied to $270 million in troubled debt https://t.co/xCqTmEc0VK https://t.co/xCqTmEc0VK
— Reuters (@Reuters) October 22, 2025
Kommt der finale Bullrun trotzdem?
Für einen bullischen Zyklus sprechen drei Punkte:
Erstens: Der Flush hat das Derivate-Pulver trocken gelegt. Historisch folgt auf Rekord-Liquidationen häufig eine Phase robusterer Aufwärtsbewegungen, sobald frisches Spot-Geld hineinfindet.
Zweitens: Powell öffnet die Tür für mehr policy easing – keine Garantie, aber ein Rückenwind für Risk-Assets.
Drittens: Die ETF-Maschinerie ist strukturell auf „mehr“ gestellt – die SEC hat im September generische Listing-Standards freigeschaltet, die Tür für Spot-ETFs jenseits von BTC/ETH steht grundsätzlich offen. Der Shutdown verlangsamt den Prozess zwar, er verhindert ihn aber nicht.
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Bärische Gegenargumente
Gegenargumente bleiben aber auch bestehen: Makro-Schocks (Handelspolitik), TradFi-Stress (Regionalbanken) und politische Unsicherheit (anhaltender Shutdown) können jeden Anlauf abbremsen. Wer auf „finalen Bullrun“ setzt, setzt damit auf das Zusammenspiel von Daten, Fed-Signalen und der Rückkehr regulatorischer Taktung.
Stand heute zeigt CoinGecko BTC im Bereich um 110.000 US-Dollar, ETH um 3.900 US-Dollar. Das ist zwar kein drastischer Einbruch mehr, aber auch noch lange keine Trendbeschleunigung. Re-Risk setzt erst ein, wenn Makro-Daten(CPI, Fed) und Regulierungs-Takt (SEC-Betrieb) wieder Planbarkeit liefern.
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