USDC verdrängt USDT im Euro-Handel: 56 Prozent Marktanteil
Circle-USDC hat Tether-USDT beim Stablecoin-Handel gegen den Euro überholt: Nach Daten von Kaiko entfielen im Oktober 2026 bereits 56 Prozent des Euro-Paar-Volumens auf USDC, im Januar 2024 waren es erst 10 Prozent. Damit dreht sich die globale Rangfolge der Stablecoins erstmals in einem großen Markt, und zwar durch Regulierung, nicht durch Anlegerpräferenz.
Auslöser ist MiCA (Markets in Crypto-Assets). Die Stablecoin-Regeln der EU gelten seit dem 30. Juni 2024, eine Übergangsfrist lief bis Mitte 2026. Danach wurden nicht konforme Token von europäischen Plattformen delistet. Tether hatte diesen Weg in Europa nicht beschritten, weshalb Börsen im Europäischen Wirtschaftsraum (EEA) USDT einschränken oder vom Handel nehmen. USDC dagegen erhielt am 14. Oktober 2026 als erster Stablecoin der EU den Status eines „significant e-money token“ (EMT), wie die Einstufung durch die European Banking Authority (EBA) zeigt.
Größere Orderbücher, kleiner Euro-Markt
Die Verschiebung zeigt sich auch in der Liquidität: USDC-Orderbücher im Euro-Handel sind laut Kaiko rund 40 Prozent tiefer als die von USDT. Global ändert das wenig: Tether bleibt mit einer umlaufenden Menge, die etwa 2,5-mal so hoch ist wie die von USDC, die größte Stablecoin der Welt. Auch im DeFi-Sektor bleibt USDT laut Branchenanalyse weit verbreitet, weil MiCA über lizenzierte Zwischenhändler wirkt und Smart-Contract-Protokolle weniger direkt erreicht.
Ein Punkt zur Einordnung: Euro-basierte Stablecoins holen zwar bis zu 67 Prozent des Euro-Stablecoin-Segments, aber der gesamte Euro-Handel mit Stablecoins liegt unter 8 Prozent des EUR-Volumens. Der Euro-Markt bleibt also klein, auch wenn die Rangfolge sich dort gedreht hat.
Zwei Termine bis Mitte November
Nun folgen die nächsten Schritte der Durchsetzung. Coinbase konvertiert USDT und 13 weitere nicht konforme Token für Nutzer im EEA ab dem 30. Oktober 2026 automatisch. Am 12. November 2026 beginnt zudem die direkte EBA-Aufsicht über die Reserven und die Liquidität von USDC, eine neue Pflicht für Circle, die mit dem EMT-Status einhergeht.
Die USA ziehen regulatorisch nach. Am 21. Oktober erließ das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) die erste finale Regel unter dem GENIUS Act mit Reserve- und Rückzahlungsanforderungen für Stablecoin-Emittenten, gültig ab dem 18. Januar 2027. Ab Juli 2028 dürfen US-Plattformen Stablecoins von Emittenten ohne Genehmigung nach dem Gesetz nicht mehr anbieten. Kaiko sieht darin einen ähnlichen Ansatz wie bei MiCA und hält dieselbe Verschiebung im USD-Handel für möglich.
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